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第28章 月份的经济数据解读（第2页）

当前正是全年经济增长的一个拐点，预计随着稳经济增长政策逐步落地，经济复苏的力度有望增强。

而中央重要部门会议首次提到活跃资本市场，这表明资本市场的表现与经济基本面密切相关。

随着稳经济增长政策的逐步实施，经济复苏力度增强之后，资本市场的表现也值得期待。

近期，股市出现了震荡回调的走势，尤其是上周五的大幅下跌。

从原因上来看，主要受到几个方面的影响。

首先，公布的7月份金融数据低于预期，引发投资者对未来经济复苏的担忧。

其次，部分头部房地产企业出现债务偿付危机，使得投资者对房地产市场的未来风险产生担忧。

第三，某些财富管理公司的产品暴雷事件打击了投资者的信心，但这些事件对市场的影响是短期的。

从中长期来看，当前市场处于低位区域，中央重要部门会议的重磅决议确立了以稳增长为主的政策基调。

因此，后续政策的出台有望不断提振市场信心和整体表现。

近期，股市出现了震荡回调的走势确实符合部分人的预期，前期很多投资者的信心受到了影响。

首先，我们需要全面了解7月份的经济数据。

7月份的经济数据低于预期，主要体现在存款贷款和社会融资规模等数据，这是由于多个原因造成的。

首先，存在透支效应。

在6月份，社会融资规模增长较快，超过了市场预期。

而7月份的新增社会融资为5280.22亿，环比季节性少增3.7万亿，同比少增2703亿元，大幅低于市场预期，这主要是透支效应的结果。

另外，还存在一些延后的效应，即部分企业和居民在投资和消费方面出现了推迟的现象。

因此，社会融资规模低于预期是短期的情况。

随着一系列稳定增长的政策逐步落地，社会融资数据在8月和9月有望逐步回升。

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从7月份的新增人民币贷款来看，为3459亿，同比少增3498亿。

其中，M2同比增长10.7%，增速比上月末低0.6个百分点；M1同比增长2.3%，增速比上月末低0.8个百分点。

贷款的增速放缓主要还是投资者对未来的信心不足，市场预期也受到了影响。

现在的楼市确实出现了一些房企的债务危机，保交楼的问题让很多购房者比较担心，所以他们不敢轻易出手，导致房地产成交量明显下降。

居民贷款主要是指房地产按揭贷款，现在大家不敢购买房产，所以按揭贷款的金额肯定会下降。

从企业的中长期贷款来看，也是明显下降。

这主要是因为企业对未来经济增长的预期不明朗，所以不敢盲目扩大投资。

而在消费贷款方面，主要受到投资者对未来消费增长的担忧影响，担心个人收入下降以及就业率不足等问题，影响了消费的信心。

可见，7月份的金融数据不及预期的主要原因除了透支效应和延迟效应之外，还有信心不足。

无论是企业还是居民，信心亟待提振。

只有这样，才能提高金融数据来刺激经济增速。

正是这些数据低于预期，也会促使政策出现拐点，后续的政策力度有望加大。