丝瓜小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第二节证券发行制度(第1页)

一、证券发行制度概述

(一)证券发行的含义和发行方式

证券发行是指符合条件的公司或政府组织以筹集资金为目的,向社会公众或特定投资者销售股票或债券的行为。

www.Pinwenba.com这一过程其实包含了证券募集与证券发行(交付)两个阶段。

证券募集是站在发行人的角度,注重资本或资金的形成过程,而证券发行则是描述投资者权利证券化的过程。

证券募集和发行是相互联系的概念,募集是证券发行的前提,发行只能在证券募集的基础上作出。

证券发行的方式有多种多样,按不同标准有不同的分类。

按照《证券法》规定的证券类型,证券发行主要分为股票发行和公司债券的发行,还可以包括其他认定证券的发行。

债券可以采取公开发行或向特定投资者发行的方式。

而股票发行则可按是否附有设立公司目的进一步分为设立发行和增资发行。

此外,按照证券发行的对象不同,可将证券发行分为公开发行与非公开发行。

我国现行证券法所指证券发行多限于公开发行,即发行人通过证券承销商以同一条件向社会公众发售股票。

证券发行主要有上网定价发行、与储蓄存款挂钩方式发行、全额预缴款方式以及配售发行四种基本方式。

(二)证券发行管理

证券发行是企业进入资本市场的第一步,与证券发行人利益有关,更涉及对投资者利益的保护。

对证券发行疏于监管,必然会导致证券市场的无序发展,进而损害投资者利益。

根据各国立法及实践,证券发行监管制度大体分为注册制和核准制两种。

前者以美国和日本为代表,只要求证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性进行审查,对其投资价值不作判断。

后者则要求证券监管机构除进行形式审查外,还对发行人的营业性质、财务状况、发展前景、发行价格和数量等进行实质性审查,并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定,以法国、瑞士等为代表。

《证券法》颁布以前,我国的证券发行长期以来采用的是行政审批制。

行政审批制有利于国家对证券市场的宏观调控,从数量上加以控制,效率较高。

但其弊端也同样显现,首先在于它的强烈的计划经济色彩,不适应社会主义市场经济的要求;其次是由于政府对证券市场的干预过多,使得市场化程度低;再次是透明度低,公开性差,容易形成“暗箱操作”

,滋生腐败。

因此《证券法》实施后,我国改变了实行数年的“审批制”

,转而采取“核准制”

的监管体制,并逐步向注册制过渡。

这是我国证券监管制度上的比较重大的改变。

(三)证券承销

所谓证券承销,就是指证券发行人委托具有证券承销资格的证券公司帮助发行人向社会公众募集资本并交付证券的一种行为和制度。

按照证券发行人与证券公司之间约定的风险分担规则,证券承销分为证券代销和证券包销。

1.证券代销,是指证券公司代发行人发售证券,在承销期结束时,将未售出的证券全部退还发行人的承销方式。

一旦发行失败,其风险全部由发行人自行承担。

一般而言,证券代销主要适用于公司债券发行。

2.证券包销,是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

证券包销可将发行证券失败的主要风险转移到证券公司,故多数证券发行人乐于接受,并成为我国证券发行实践中适用最广的证券承销方式。

证券包销分为全额包销和余额包销。

此外,根据《证券法》第32条的规定,向社会公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应由承销团承销。

即由两个或两个以上证券公司共同接受发行人委托进行证券发行的承销方式。

热门小说推荐
总裁的蛇精病妻

总裁的蛇精病妻

一场联姻,天之骄子的他娶了有‘精神病’的她。婚后,他像恶魔一样一点点蚕食她的身心,直到他将她推到一座坟前,她才知自己成了最无辜的偿债者。...

武怒冲天

武怒冲天

2014星创奖第五季参赛作品于冲本是个普通的少年,他勤奋,他善良,他正义。但他却被恶人欺压,被命运玩弄。直到一个偶然,他成为魔戒的新主人。从此,他手刃仇敌,快意恩仇,主宰命运。可是,于冲突然发现,魔戒不仅如此。他每杀一个恶人,他的灵魂便会武怒冲天书群新号178929395...

御宝天尊

御宝天尊

nbpnbpnbpnbp这个世界不修仙不练武,只有打破禁锢之门凝炼极品仙府搜寻天灵地宝,以宝光为火肉身为炉元力为辅,孕育无上本命法宝,才有几许长生不死的希望。nbpnbpnbpnbp秦帆本是一个失败的穿越者,但是,仙府中的神秘仙石令他重生而来,于是一个个谜团接踵而至。什么?他是秦皇后裔什么?那是分宝岩什么?这个世界还有这样惊天的秘密nbpnbpnbpnbp本命法宝,很厉害吗?你只有一件,老子可足足有几万件!nbpnbpnbpnbp顿时,法宝洪流浩浩荡荡,席卷天下nbpnbpnbpnbp注1本文中修炼等级及称号(法宝)凡兵(符宝)天兵(元宝)神兵(古宝)战将(玄宝)神将(灵宝)诸侯(天宝)天王(祖宝)尊者(君宝)天君(至宝)帝皇nbpnbpnbpnbp注2感谢所有给予香炉收藏推荐打赏的朋友nbpnbpnbpnbp注3神舟大地,另有玄机...

极品相师

极品相师

听涛的新书天才宗师,希望大家继续支持!鲜花,收藏,谢谢兄弟们了!链接 失恋后的悲催屌丝吴子煜,偶得一块融入一代修真宗师精血的琥珀,凭借医术,符篆,炼丹,修真,纵横都市,天才少年成就一代宗师!  本书讲述一代风水相术大师的传奇经历,为大家揭开一个神秘莫测的风水相术世界。  企鹅500人群,抢座12129400,VIP群232595508 进群请发下订阅或包月截图。  本书可以养肥,书荒的朋友可以看下本人已完本的国术都市太极第一人。...

农女袭来

农女袭来

现代作家零点穿越,感受她在现代没有的温暖种田?没问题,姐刚好是农科出生,这点问题不算问题。没吃的?没问题,不就是吃的吗?小问题。没银子?小问题,姐刚好培育出新的育苗,明天拿去卖了吧!小妹,有人来偷咱家的菜啦!神马?老虎不发威,你真当姐是吃素的?...

逆世小邪妃

逆世小邪妃

一场穿越,第一杀手变成了被妖魔追杀的十岁小娃娃!是谁说的手无缚鸡之力,就注定等着被诛杀?她偏不!大魔头为难她,没关系只要留的小命在,不怕长大没仇报!大魔头变着方的折腾她,没关系天将降大任于斯人也,她就当修炼了!可是大魔头说喜欢她那就很惊悚了!我不要,我拒绝!...

每日热搜小说推荐