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就像上面所说的,动态看待市盈率的变化,结合未来业绩预期来判断投资价值,但是未来业绩,如果是假的呢?
比如他在网上看过的一个案例:上市公司东方电子,高管隋元柏、高峰、方跃等人,自1997年4月至2001年6月,先后利用公司购买的1044万股内部职工股股票收益和投入资金68亿元炒作股票的收益,共计1708亿元。
然后通过虚开销售发票、伪造销售合同等手段,将其中的1595亿元计入主营收入,虚构业绩,使该公司自1997年起成为绩优股,并四次实行送、配股方案。
更有《焦点访谈》中,各大报纸媒体披露的,着名的上市公司欺诈案:蓝田事件和银广夏事件,都是编造业绩神话,然后不断骗取银行贷款,以补充资金,维持其鲜亮的外衣。
蓝田事件中的蓝田股份,自1996年上市以来,以5年间股本扩张了百分之三百六十的骄人业绩,创造了中国股市的神话。
然而就在2001年12月,一位叫刘姝威的学者却以一篇600字的短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》,对蓝田神话直接提出了质疑。
后来更是在始料不及的威胁和恐吓下,写出了经典文章《蓝田之谜》,通过蓝田股份的偿债能力越来越恶化;农副水产品取得销售收入,扣除各项成本和费用后,蓝田股份没有净收入来源;不能创造足够的现金流量以便维持正常经营活动,保证按时偿还银行贷款的本金和利息;详细分析了蓝田公司的业绩造假过程,解释了“银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款”
的依据。
在银广夏事件的调查中,专家意见认为,天津广夏出口德国诚信贸易公司出现了"
不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品"
。
以天津广夏萃取设备的产能,即使通宵达旦运作,也生产不出所宣称的数量;天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬;对德出口合同中的某些产品的纯度,根本不能用他们所声称的,那种低劣的“二氧化碳超临界萃取设备”
提取出来。
"
不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品"
,三个“不可能”
,如高悬的“达摩克利斯之剑”
,让钱守仁惊恐,陷入深深地思索中
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