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第57章 企业估值（第1页）

巴菲特说估值是艺术，也是科学，既然涉及科学，就自然会包括一些数学问题。

计算一家企业的现值，你首先需要预估这家企业在存续期间可能产生的现金流，然后，将这些现金流用一个合适的折现率折算出今天的价值。

巴菲特说：“在看任何企业时，如果我们可以预测这家企业与企业所有者之间，在未来100年或是企业存续期间，所产生的现金流入和现金流出，然后使用一个合适的利率进行折现，就能得到一个内在价值。”

这其实就是商学院学生必学的现金流贴现模型，大家如果想象不出这个模型就想想我们个人，比如如何给一个刚毕业的大学生估值？

如果用现金流贴现模型，就是把这个大学生今后几十年的收入（包括工资、奖金、养老金以及投资理财等等），用一个比较靠谱的折现率全部折现到今天所计算出来的价值。

当然，杠精不要跟这种方法较真说人的价值怎么能这么计算，很多人一辈子很穷但其实精神是无价的。

上雪深表同意，但我们这里讨论的其实是商业价值，即抛开精神价值和社会价值的那部分能够变现的价值。

在商学院里，课堂上给我们灌输的理念是这样的：

“现金流贴现法是通过预测未来若干年的自由现金流，并用恰当的贴现率（通常为加权平均资本成本）和终值该站采集不完全，请百度搜索格！

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